ストライカーは再び資金を取り戻すが、統合が鍵となる

Strykerによる1億9000万ドルでのInvuity買収は、先月末に14億ドルでK2Mを買収したのと全く同じレベルではないかもしれないが、両社は成長を目指すオルト・グループの脊椎フランチャイズを強化することを目的としている。

そして成長も得られます。 K2MとInvuityの取引が完了すれば（今年末までに予想される）、ストライカーは2024年にはジマー・バイオメットを抜き去り、トップ5社の中で最も高い年間成長率で第2位の整形外科企業になることができるだろう。

Invity には、なぜこれまで誰も思いつかなかったのかと不思議に思うほどシンプルなテクノロジーがあります。それは、ライトアップ手術器具です。 使い捨て製品には、レトラクター、カッター、凝固装置、吸引装置が含まれており、脊椎手術やその他の整形外科手術、乳房手術や甲状腺手術などの幅広い手術で使用できるように設計されています。

Stifel のアナリストによると、Invuity の売上はすでに約 20% 増加しており、グループの粗利益率は約 70% です。 ストライカーズは約66％だ。 1株あたり7.40ドルでの取引は、Invuityの月曜日の取引終値に29%のプレミアムを上乗せした金額となる。

二位

Invuityの買収が安価で有望な取り込みであるならば、StrykerにとってK2Mの買収は戦略的により意味のあるものとなるだろう。 K2Mは現在、最大オルト企業の表で14位に位置し、2018年の予想収益は2億8,500万ドルですが、EvaluateMedTechによると、2024年には4億6,​​000万ドルに達すると予想されています。

Stryker が K2M と Invuity を統合すると、2018 年の整形外科の売上高は 67 億ドルに達します。 しかし、その急速な成長予測は、2024 年までに 90 億ドルを超えるオルト収益で 2 位になることを意味します。

もちろん、これはストライカー社が行う必要があるかもしれない売却を考慮したものではなく、独占禁止法上の懸念を避けるためというよりは、両グループの技術におけるわずかな重複に対処するためである。

規模の拡大と同じくらい重要なのは、K2Mとの契約がストライカー社の業績不振の脊椎部門に与える影響である。 これは、デバイスポートフォリオがやや老朽化しているため、Stryker の事業の中で最も成長が遅いセグメントです。

サブピンク

脊椎関連製品の成長を加速させるためのストライカー社内の取り組みは成功していないようだ。 同グループは、現在膝の手術にのみ使用されているロボット手術プラットフォーム「Mako」の脊椎に焦点を当てたバージョンを開発することで、脊椎フランチャイズを強化したいと考えていた。 しかし、7月の第2四半期の電話会議では、経営陣はこれについてのスケジュールを示すことを拒否した。 対照的に、ジマー氏のロボットシステム「ローザ」は、脊椎手術に使用するために今年後半に発売される予定だ。

K2M の製品は、脊椎変形という Stryker の新しいサブ市場を開拓します。 このカテゴリーは選択制ではありません。つまり、支払者の反発が最小限に抑えられ、市場動向から隔離されています。 K2Mは、変形、外傷、腫瘍の製品を含む強力で複雑な脊椎ポートフォリオを持っており、ウェルズ・ファーゴのアナリストによると17億ドルの世界市場があり、そのうち10億ドルが米国にある。

これらのアナリストらは、2016年のジマーによるLDR買収や、その4年前のジョンソン・エンド・ジョンソンによる200億ドルでのシンセス買収など、背骨に焦点を当てた取引はセールスフォース統合のおかげでうまくいかなかったと述べている。 これを念頭に置いて、Stryker は混乱を避けるために K2M の販売インフラをそのまま維持するつもりです。 また、K2Mの最高経営責任者エリック・メジャー氏をストライカーの脊椎部門の社長に迎えることになる。

K2MとInvuityの契約は、ストライカーにとって今年5件目と6件目の契約となる。 しかし、K2Mの統合には明らかな課題があることを考えると、2016年に成立した8件の取引というストライカーの12か月の記録が破られる可能性は低いように思われる。